今年入夏以來，全球極端天氣頻發(fā)，世界上多個地區(qū)遭遇高溫、干旱、洪澇、風暴等氣候挑戰(zhàn)。“水深火熱”的強烈沖擊，極大拉升了人們對氣候變化的關(guān)注。在應(yīng)對氣候變化的行動中，高耗能行業(yè)無疑是“碳約束”的關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　不單因為高耗能行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮著不可替代的基礎(chǔ)作用，還在于在當前以化石能源為主的能源結(jié)構(gòu)下，其龐大的工業(yè)活動，使其成為碳排放的“大戶”，直接關(guān)系到“雙碳”戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

　　在“雙碳”戰(zhàn)略中，ESG（環(huán)境、社會和治理）扮演著重要角色。ESG不拘泥于傳統(tǒng)意義上的財務(wù)指標，創(chuàng)新地關(guān)注企業(yè)在環(huán)境、社會及治理等方面的績效，已成為近年來可持續(xù)發(fā)展理念在資本市場不斷貫徹的縮影。積極開展ESG信息披露并制定科學減排目標，無疑是引導(dǎo)企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要抓手。

　　透過火電、有色、建材、化工、石化和煤炭等為代表的高耗能行業(yè)上市公司，可以看到近年來所呈現(xiàn)的ESG信披、ESG評級及減碳行動，反映微觀主體為實現(xiàn)國家宏大目標所作出的努力。

　　高耗能行業(yè)ESG披露率升至49%

　　ESG信息披露，不是一紙報告那么簡單。ESG體系對于碳排放、產(chǎn)品碳足跡、生物多樣性、污染與廢棄物、多元化平等和可持續(xù)供應(yīng)鏈等問題的關(guān)切，使其成為踐行可持續(xù)發(fā)展理念的“基礎(chǔ)設(shè)施”。

　　隨著“雙碳”進程推進，可以看到，越來越多的企業(yè)開始自愿發(fā)布獨立的ESG報告。

　　從信披情況來看，呈現(xiàn)出幾個典型特征。

　　一是ESG報告披露率快速提升。2020年及之前，高耗能行業(yè)上市公司ESG報告（包括可持續(xù)發(fā)展報告、社會責任報告）披露數(shù)量盡管保持小幅增長，但披露率一直在30%左右波動。2020年，我國“雙碳”目標公布后，ESG報告披露數(shù)量和披露率均出現(xiàn)顯著增長。根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至今年6月底，A股（不含北交所）六大高耗能行業(yè)共有上市公司634家，其中310家披露了2023年ESG報告，披露率達到49%，披露量和披露率均創(chuàng)歷史新高（圖1）。

　　二是高耗能行業(yè)央企上市公司ESG披露率領(lǐng)先，2023年度ESG報告披露率達到93%。相較之下，地方國企披露率為59%，而民企披露率僅為29%。

　　三是ESG信披質(zhì)量出現(xiàn)明顯改善跡象。據(jù)戴德梁行的研究，央國企在ESG報告編制過程中，積極參考國內(nèi)外專業(yè)披露標準，參與權(quán)威ESG評級認證，整體展現(xiàn)出較高的專業(yè)性和透明度，大部分國資企業(yè)發(fā)布了50頁以上詳盡報告。多位ESG領(lǐng)域從業(yè)人員表達了類似的觀點。盡管如此，他們提到，披露水平仍有較大提升空間。

　　當前ESG信息披露以自愿披露為主，但是ESG強制性披露時代的腳步已經(jīng)臨近。2024年4月12日，滬深北三大交易所同步發(fā)布了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引（試行）》，對A股上市公司在環(huán)境、社會和治理（ESG）等可持續(xù)信息披露做出了規(guī)范，對披露主體、披露時間、披露議題、定量數(shù)據(jù)和利益相關(guān)方回應(yīng)做出了總體要求，并明確了首批強制執(zhí)行范圍。這標志著上市公司定期開展ESG信息披露已經(jīng)步入了責任化和標準化的新階段。

　　多家公司ESG評級躍升

　　企業(yè)ESG信息涵蓋因素眾多，如何提綱挈領(lǐng)抓住關(guān)鍵，對企業(yè)的ESG績效進行科學合理的評價，已成為投資者踐行ESG理念所面臨的難題。ESG評級是對企業(yè)ESG績效或價值進行綜合評判的直觀結(jié)果，可以在一定程度上彌合投資者與企業(yè)的信息不對稱，在商界和投資界中愈發(fā)受到重視。

　　根據(jù)第三方評級機構(gòu)商道融綠的評級結(jié)果，我國高耗能行業(yè)上市公司ESG表現(xiàn)呈現(xiàn)出兩個比較明顯的特點。

　　一是多家上市公司ESG評級提升。

　　在2019年~2023年連續(xù)五年獲得評級的107家高耗能行業(yè)上市公司中，有90家評級被上調(diào)，14家維持原評級，只有3家評級被下調(diào)。至2023年，這些企業(yè)中有43%獲得了A類（A、A-）評級，有56%獲得了B類（B+、B、B-）評級，只有1家是C+評級。盡管如此，仍應(yīng)看到，尚未有上市公司達到A+評級（表1）。

　　二是央企ESG表現(xiàn)更受評級機構(gòu)的認可，對央企的ESG評價普遍高于地方國企和民企。2023年高耗能行業(yè)央企上市公司獲得A類評級的占60%，而民企中獲得A類評級的僅占一成（表2）。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2022年以來，國務(wù)院國資委牽頭發(fā)布一系列提升央企治理能力的政策，強調(diào)央企要積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、績效評級和投資指引。政策推動下，央企積極踐行ESG、進行信披，是央企形成ESG評價優(yōu)勢的基礎(chǔ)。

　　降碳取得初步成效

　　ESG報告中，碳排放是重點關(guān)注對象。

　　在過去很長一段時間里，中國工業(yè)的高增長伴隨著高能耗和高排放。在提出“雙碳”目標的前一年，也就是2019年，碳核算數(shù)據(jù)庫（CEADs）的數(shù)據(jù)顯示，當年工業(yè)碳排放占中國碳排放總量的85%左右，其中，電力工業(yè)占中國工業(yè)碳排放的56%；在非電力工業(yè)中，石油化工、化學原料、鋼鐵、有色金屬、非金屬制品是前五大高碳排放行業(yè)，占中國工業(yè)碳排放的41%，而其他一般工業(yè)行業(yè)僅占剩余的4%。

　　在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變的雙重驅(qū)動下，低碳經(jīng)濟是未來經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。4年來，在國家政策的指引下，企業(yè)積極行動，不少公司切實將節(jié)能降碳、綠色發(fā)展的理念落實到具體生產(chǎn)和運營當中。

　　根據(jù)第三方ESG數(shù)據(jù)平臺青綠的信息，在連續(xù)四年披露碳排放量數(shù)據(jù)的40家上市公司中，有29家上市公司碳排放強度（單位營收碳排放量）降低。其中，國電電力、大唐發(fā)電、長源電力、吉電股份等15家上市公司的碳排放強度下降幅度在三成以上。盡管如此，在“碳”這個問題上，企業(yè)主動披露信息動力仍顯不足。

　　根據(jù)復(fù)旦大學經(jīng)濟學院教授陳詩一的研究，工業(yè)部門碳中和戰(zhàn)略的實現(xiàn)需要以技術(shù)為核心，以市場為機制，以政策為引導(dǎo)，并充分發(fā)揮技術(shù)、市場與政策之間的協(xié)同作用。非電力工業(yè)未來核心的碳減排技術(shù)路徑為能源效率提升和清潔能源消費替代，電力工業(yè)未來核心的碳減排技術(shù)路徑則為清潔能源替代。

　　在全球性環(huán)保風暴的大背景下，環(huán)保標準的提高、資源的稀缺性、社會對于可持續(xù)發(fā)展的呼聲，都促使企業(yè)必須更加積極地應(yīng)對ESG挑戰(zhàn)。主動承擔環(huán)保責任，改善環(huán)境信息披露，加強環(huán)境業(yè)績管理，踐行ESG理念，已經(jīng)超越了簡單的企業(yè)責任，成為企業(yè)行穩(wěn)致遠、進而有為的關(guān)鍵動力。